1、1月25日晚公司发布2020年年报业绩预告，预期2020年营业收入78.5-79.3亿元（同比增长8.9-10%）；归母净利润7.8-8.5亿元（同比增长40.9-53.6%）。浙商分析公司收入端CDMO增速＞制剂＞原料药，收入结构调整叠加单板块利润率提升，2021年净利润仍有望维持较高增长。

2、普洛药业，国内原料药龙头，2018年原料药出口排名全国第二，横店集团医药产业产融结合平台，是集研究、开发、生产原料药、制剂、医药中间体的大型综合性制药企业。

（1）行业：承接全球高端制造产业转移，中国原料药步入成长快车道。我国原料药行业正由低附加值中间体及大宗原料药向高附加值特色原料药及专利原料药快速升级换代，原料药出口金额占全国医药行业总出口金额700亿美金的近一半份额，率先受益全球产业转移。欧美原料药产业步入产能更新周期叠加短期新冠疫情冲击，正加速全球供给重塑、驱动中国原料药行业步入成长快车道。

（2）公司为国内原料药龙头公司，2018年原料药出口排名全国第二，有望分享行业价值回归的红利。

（3）出海先锋军，兽药排头兵。普洛药业以原料药及中间体起家，逐步向下游拓展，2017年正式成立原料药、CDMO、制剂三大事业部。公司API业务与CDMO业务中兽药项目占比较高，是这一格局相对优秀、商业模式与人用药有所差异领域的标杆型企业。公司销往海外产品超四成，位列工信部2019年原料药进出口第二位，未来3~5年有望成为原料药、CDMO、制剂三足鼎立的综合性企业。

（4）他山之石：Lonza集团--转型归来，涅槃重生。纵观国际生物药CDMO龙头Lonza集团的壮大历程，其成长经历了五个主要阶段，完成了从基础化工到精细化工到CMO/CDMO/原料/制剂全线发展的华丽转型，成功缔造十年十倍股。类比Lonza成长阶段，公司目前正处收获期伊始。与Lonza同一阶段相比，公司现金流更为优良、负债率更低，后续发展动力有望更为充足。