永辉超市(601933)2019年年报点评：2020年线上线下融合发展 优化供应链和物流夯实发展基础

报告期内公司营收稳中有进，毛利率在一季度回升2019 年公司实现营业收入848.77（ 20.36%）亿元，归母净利润15.64 ( 5.63%)亿元，扣非净利润10.61（ 18.34%）亿元，EPS 为0.16 元，毛利率21.56%（-0.58%）。2020 年一季度，公司实现营业收入292.57（ 31.57%）亿元，归母净利润15.68（ 39.47%）亿元，七大战区毛利率在一季度均有不同程度的提升，其中二区（京、津、辽、吉、黑）的毛利率增速（ 2.59%）最显著。

结构优化食品用品增速显著，各战区营收全面突破食品用品实现营收414.48（ 22.34%）亿，占主营业务收入比重增加到52.75%；生鲜及加工营收371.22（ 17.24%）亿，占比47.25%。受加速规模扩张和结构优化的影响，两类产品的毛利率均略微下降。聚焦有供应链优势的核心大单品，紧抓消费者需求，加快产品更新换代，2019 年内淘汰SKU 近40%。

分区域看，除一、二区营收增速个位数，其他各区均实现两位数增速，其中广东区域受益于外延发展，并入百佳38 家门店，营收增速高达109.62%。