10月15日，中望软件报403.39元，近60日下跌27.5%，总市值250亿。根据SMDC的多因子量化评分体系，中望软件评分196分（1000分制），位列科创板341只股第150名。

今年4月以来，参与调研中望软件的机构数量接近500家。这样一家炙手可热的科创板企业有何魅力？

中望软件的八大力价值画像

基本面：超募近15亿的设计类工业软件企业

中望软件是国内第一家研发设计类工业软件上市企业。今年3月，公司上市科创板，发行价格150.5元，发行市盈率119.5倍，预计募资7.52亿元，实际募资21.8亿元，超募近15亿，这在科创板并不多见。

根据招股书，中望软件自 1998 年成立以来，经历了 CAD 开发-CAD 引进-自主研发阶段，成功构建了 CAD/CAM/CAE 为主的产品矩阵主要从事 CAD/CAM/CAE 等研发设计类工业软件，拥有自主 2D CAD 平台、自主 Overdrive 几何内核及 CAE 仿真分析等核心技术。

CAD（Computer Aided Design，计算机辅助设计）是利用计算机进行工程设计的研发 设计类工业软件，解决工业产品的几何外形和结构设计问题。工业软件的发展依托于工业体系的建立，CAD 软件作为工业软件研发设计类软件的关键组成，是目前国内工业“卡脖子”的关键领域。

目前，中望软件共有3大产品系列，包括2D CAD产品、3D CAD产品和CAE产品。

翻看过去3年中望软件的营收结构，2D CAD产品是营收主要来源。2017年-2019年，公司2D CAD产品实现营收分别为1.22亿元、1.78亿元、2.61亿元、占主营业务收入比重分别为67%、69%、73%，比重逐年提升；3D CAD产品实现的收入规模也有明显增长。

近三年多，中望软件境内、境外的收入比重没有明显变化，境内占比约七成、境外占比约三成。

对于2D CAM与3D CAD业务的区别、是否存在相互取代可能。中望软件在调研过程中表示：3D CAD和2D CAD有不同的优劣势和特点，不同的应用场景需要不同的产品，2D CAD不会被3D CAD取代，在工程应用中两者相互配合。2D CAD产品以投影原理为基础的二维形式表达工程图，能够表达的零件复杂性几乎是无限的，具有简单、完整和准确的特点，是工程技术人员反映其设计思想的语言，在三维建模和仿真分析需求较弱的很多传统行业中2D CAD软件一直都是他们的主要设计工具，特别是在加工和工艺设计方面，施工人员更能接受二维工程图中的尺寸标注、作法标注、技术要求等图纸注释信息。此外，2D CAD的图纸通用性强，有海量的二维工程图纸和专业应用插件的积累，从图纸交流、复用的角度来看，2D CAD也不会被3D CAD取代。

政策及产业背景：政策持续加码、景气度向上

我国的工业软件行业起步明显晚于西方国家。当前，我国工业信息化高速发展，受益于国内智能制造、工业 转型、以及软件正版化国产化大势，工业软件中研发设计类软件的重要性愈发凸显，制造和建造企业在产品设计与生命周期各阶段对辅助类软件的需求不断增加，需求端工业转型升级和工业企业利润回暖，致使低成本、高安全的国产 CAD 产品供不应求。

工业软件被列为当前科技攻关最紧急、最迫切的问题，同时关乎国家急迫需要和长远需求，与基础原材料和高端芯片等并列。

“科技攻关要坚持问题导向，奔着最紧 急、最紧迫的问题去。要从国家急迫需要和长远需求出发，在石油天然气、基础原材料、高端芯 片、工业软件、农作物种子、科学试验用仪器设备、化学制剂等方面关键核心技术上全力攻坚。” 

工业和信息化部、科技部、财政部、商务部、国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监 督管理委员会等六部门联合印发《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》（工信部联政 法〔2021〕70 号）提到，“支持参与制造业创新中心、国家工程技术研究中心等创新平台建设， 承担国家重大科技项目、重大技术装备创新发展工程。引导参与信息技术应用创新重大工程，推广经验成果。推动产业数字化发展，大力推动自主可控工业软件推广应用，提高企业软件化水平。

根据 BIS research 预测，2019 年全球 CAD 市场空间为 81 亿美元，全球 CAD 市场 2018- 2023 年均增速约 8.5%，2023-2028 年均增速下降至 4.27%。2018 年 2D CAD 占比为 26.4%， 未来十年预计将会小幅下降，最终稳定在 24%左右。

经营力：2D业务已至成熟、3D业务蓄势待发

上半年，中望软件实现营收2.06亿元，同比+47.06%；归母净利润4865.53万元，同比+74.29%；扣非后归母净利润1635.25万元，同比-9.8%。报告期内，中望软件收到的政府补助为1533万元，是归母净利润增长的因素之一。

报告期内，中望 CAD 和中望 3D 都通过新品发布，提高了产品竞争力，是业绩持续增长的基础。

从自产软件实现的营收比重来看，上半年，2D CAD产品共计实现营收1.46亿元，占比74.78%；其中，ZWCAD（ZWCAD 是一款 2D CAD 平台产品）实现收入8154万元，为2D CAD产品系列中的主要贡献板块。

3D CAD产品共计实现收入4910.47万元，2020年同期为3303.23万元，同比增长48.66%。

整体来看，中望软件的2D CAD 业务已处于成熟期，营收规模稳定增长，是业绩的基石；3D CAD 业务目前仍处于高速成长期，随着产品性能的不断改善，未来有望成为利润新增长点。

创新力与创投力：

上半年，中望软件研发费用为7287万元，同比增长 1,250.07 万元，增长比例 20.70%，主要是职工薪酬费用增加 1,366.77 万元、技术开发服务费下降 292.94 万元所致。

截至6月30日，中望软件的研发人员共计480名，上年同期为406名。研发人员占比公司人数总数比重为45.45%，研发人员合计薪酬6082万元。截至 2021 年 6 月，公司拥有 3 项发明专利、216 项境内计算机软件著作权等。

小编统计数据发现，中望软件上市半年来接受了近500家机构的调研，俨然是一副牛股的态势。10月11日，中望软件发布了9月投资这关系活动记录，当月3次调研中，摩根士丹利、申万宏源均在列。再早之前，各路券商、私募基金、公募基金都参与调研中望软件。

截至6月30日，中望软件前十大流通股股东中9家为公募基金、1家为全国社保六零二组合。其中，万家行业优选、汇添富高质量成长精选、嘉实新兴产业于二季度新晋为公司前十大流通股股东；另有3只公募产品在二季度进行了增持。社保基金没有增减仓。

〉〉〉小编说〈〈〈

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，据此操作者风险自担。