2016年6月14日，南极电商宣布以5.9亿美元收购了，拥有近70年发展历史的世界知名品牌，卡帝乐鳄鱼，从此开启了品牌矩阵的发展战略。

卡帝乐鳄鱼成立于1947年，因创始人一直坚持“货真价实”及“紧跟潮流”的经营政策，让公司在具备一定的竞争优势，因此得到迅速发展，业务扩展至马来西亚、文莱、印尼、香港、日本、台湾、韩国、印度、巴基斯坦、孟加拉、锡兰、尼泊尔及中东诸市场，风靡了近半个世纪。

1993年，“卡帝乐”成功地在上海市开设了第一家卡帝乐鳄鱼专卖店，并于次年投资成立了上海东方鳄鱼服饰有限公司，向中国消费者鼎力推荐以“卡帝乐”鳄鱼牌为主的休闲服装。借由“休闲服饰”概念的成功引入，“卡帝乐鳄鱼”开始在大陆的市场上大展身手。在短短几年里,年零售额已突破五亿元人民币，生产和零售额进入上海市企业二百强之列。

之后，随着服装行业竞争愈发激烈，加上公司管理不善，未能紧跟市场潮流，导致卡帝乐鳄鱼的经营出现了下滑，慢慢地泯然众人矣。2016年卡帝乐鳄鱼中国区在被南极电商收购时，其营业收入仅为3800万。

但经过南极电商数字柔性化生产的赋能，公司的GMV增长到了2020年的33.7亿元，5年提升了将近十倍。

同样，在当年被收购的品牌还有精典泰迪。精典泰迪是一家小品牌，2007年成立于上海，主要聚焦童装、母婴和食品，虽然没有太悠久的品牌历史，但却可以补充公司在童装、母婴、食品领域的短板，也是公司在品牌矩阵战略上的重要实验。

2016年收购精典泰迪的价格是5000万，虽然找不到当年精典泰迪具体盈利情况，但从收购价格可推出，精典泰迪也是一个比较成功的投资。南极电商收购卡帝乐鳄鱼的价格是5亿，2020年的GMV是33.7亿（仍在持续增长），而收购精典泰迪的价格是5000万，2020年的GMV是3.9亿（同上），GMV差不多都是收购价格的7倍，所以可以简单推测，当年精典泰迪的营收其实并不会很高。

从这两个收购案例可以看出，通过公司的数字化生产销售的赋能，大概率会让经营不善的品牌公司，重新维持高速增长，这为公司长期的品牌矩阵战略奠定了基础。

2021年，为更好的完善多品牌发展战略，公司的队伍又增添了两个新成员，分别是“C&A”和百家好旗下的几个女装品牌。

C&A品牌于1841年成立于荷兰，发展至今以有近200年的历史了，公司主要以提供时尚新颖、紧随时代潮流且物美价廉的时装及配饰而闻名，当然比起南极人，公司更注重时尚潮流，且产品覆盖非常全面。

C&A进入中国市场已有14年了，由于中国服装市场的激烈竞争，导致公司近些年发展一直很缓慢，在公司放弃中国业务之前，其线下的门店数量仅有60家，而线上的销售能力也不强，其天猫旗舰店的粉丝数量也仅有558万人左右，于优衣库、H&M、Zara等品牌差距过大。由于经营不善，公司已经连续多年出现亏损，再加上疫情的爆发，使得公司不得不放弃了中国区的业务。

2021年7月2日，南极电商发布公告称，与西雅衣家商贸集团有限公司（C&A中国）就其拥有的“C&A”品牌在中国线上业务达成合作，并签订了《股东投资协议》。

C&A（中国）拥有“C&A”商标持有人在中国区的合法授权，南极电商作为其在中国地区“C&A”品牌线上业务唯一的合作伙伴，双方拟共同出资设立公司。其中南极电商占注册资本60%；C&A（中国）占注册资本40%，合资公司将享有C&A商标在中国地区的线上商标。南极电商方面称，南极电商将拥有C&A商标（中国区）线上使用权，并全盘接收、重新再造C&A线上旗舰店。

南极电商于C&A合作，其实于之前收购卡帝乐鳄鱼，颇为类似，首先C&A的产品定位是快时尚潮流服装，于南极电商的低端快消品定位不起冲突，反而互补，其次南极电商可以对C&A进行数字化生产销售的赋能，这有利于C&A的发展，并有望像卡帝乐鳄鱼一样，在未来业绩保持高速的增长，最重要的是于C&A合作的成本远低于收购该品牌。

今年第二批加入品牌矩阵的是百家好旗下的5个品牌，包括BASIC HOUSE、Mind Bridge、JUCY JUDY 以及中文商标百家好、百家好事。BASIC HOUSE品牌创立时间为 2000年，为韩国知名女装时尚品牌。Mind Bridge品牌创立时间为2003年，为韩国知名服装品牌，兼具商务休闲和时尚风格。JUCY JUDY品牌创立时间为 2003年，为韩国知名服装品牌，主打少女风格，均是因为经营不善，导致库存积压，盈利亏损。

收购百家好品牌的目的很明确，那就是弥补公司在女装业务上的不足和公司在研发、生产、质量管理上的一些短板，为公司明年更深入的发展数字柔性化生产做铺垫，而且公司在线上销售领域拥有一定的竞争优势（数字柔性化生产），可以为百家好旗下这几家品牌赋能，就像经典泰迪，最初的收购价格5000万，而今全网GMV接近4个亿。

总的来看，公司的收购主要围绕两个方向，第一是知名品牌的赋能，比如卡帝乐鳄鱼、C&A，都是因为管理层经营不善，而通过南极电商的赋能，公司能够迅速弥补自己在销售和柔性化生产方面的劣势，反败为胜，利用品牌的知名度重新获得竞争力。

第二个方向是补短，因为南极电商要做到全品类覆盖，这就必须弥补自己在单个业务发展上的不足，比如收购精典泰迪是为了弥补公司在童装、母婴方面的不足，收购百家好旗下品牌是为了弥补公司在女装生产设计方面的不足。

而且从目前收购情况来看，公司旗下品牌定位均不同，很难产生明显的内部竞争，南极人：低端快消品、卡帝乐鳄鱼：中低端男装、精典泰迪：童装母婴、C&A：快时尚服装、百家好旗下品牌：时尚女装。还有一点，公司收购品牌均是面向普通大众，追求性价比的中低端产品，并没有高端奢侈品，这也和公司的经营理念好货不贵做国民大众品牌的战略相契合。

从以上几点，我们足可以看出公司管理的智慧，公司并不是为了扩张而盲目多元化收购，而是通过收购，不断完善自身的整体竞争力，不断弥补自身的不足，并且通过自身优势，来对其他知名品牌进行赋能，产生1+1大于2的效果，所以老米认为这样正向的收购和合作，定能形成正向循环，并且带领公司走向成功（这也是老米投资南极电商的第三个核心逻辑）。

当然哈其实公司这样的发展模式，并非绝无仅有，并不像市场认为的那样没有参考物。就像前段时间，要在纳斯达克上市的ABG，就是非常成功的纯品牌授权公司，与南极电商极为相似。

ABG的经营模式就是通过收购此前经营不善的公司并对其进行重新改造和管理，ABG既不生产、也不销售，而是收购并改造和运营品牌，通过超过800家合作伙伴将品牌知识产权IP转化为营业收入，也就是品牌授权。在过去11年间，ABG以将超过32个品牌收入囊中。

截至2020年底ABG的资产总计27.6亿美元，而商标资产占比高达75.22%即20.76亿美元，土地、房屋及设备等仅有0.22亿美元，占总资产不到0.8%。2020年GMV超97亿美元，ABG品牌加盟费的收入在2018年-2020年为3.24亿美元、4.69亿美元和4.71亿美元，均占比总营收超95%。

乍一看这不就是国外版的南极电商么。

唯一不同的是，南极电商的多品牌授权之路才刚刚开始，而且老米认为南极电商的实力会更胜一筹,光是南极电商旗下南极人一个品牌的GMV就超过了ABG 32个牌子GMV的一半，等到南极电商整合几十家品牌的时候，相信其定能成为世界级的品牌授权巨无霸。

本文的最后，老米简单说几句（这不年底了么，简单给南极电商做个总结）。

目前的南极电商可以说是万人唾弃，在市场看来，商业模式的虚幻缥缈、电商行业变革带来的不确定、库存标的积压、配合公司业绩的持续下滑、跨境电商的停滞不前，都让这个曾经的巨人不堪重负，仿佛随时就要倒下。

如果单论涨幅，今年确实是失败的一年，公司的股价一落千丈，腰斩在腰斩，直至今日都丝毫没有回头的趋势，甚至进入了年度A股跌幅榜。但从公司发展方面，今年又是成功的一年，在困境中，公司发展井然有条，不畏艰险，并逆势扩张。

老米始终坚信，南极电商此时的困境只是暂时，因为公司一直走在正确的道路上，做正确的事！公司的发展顺应时代的浪潮，公司的扩张遵循其独有的竞争优势，在这样的大趋势下，公司定能走向新的成功。

其实总结起南极电商这次亏损的投资，老米本应该惆怅感慨，但此刻内心却激情澎湃，在老米心中，今年是成功的一年，因为老米始终在坚持自己的投资信仰，丝毫未曾动摇，始终在寻找优秀的公司，在合适的时候加入，并与其荣辱与共！！

最后以邱国鹭的名言作为结束语（这也是老米最喜欢的一句话），那就是：

价值可能会迟到，

但永远，

不会缺席。