公司11月12日晚间公告，孙公司厦门宏发汽车电子有限公司与海拉控股、海拉电气签署《收购框架协议》，宏发汽车电子拟向海拉控股收购海拉（厦门）汽车电子有限公司，并向海拉电气购买其所有继电器业务，合计对价9240万元，其中海拉汽车电子对价5515万元（对应8倍PE、0.4倍PB）、海拉电气的继电器业务对价3725万元。 本次收购海拉全球范围内的继电器业务，对应约3.3亿元收入规模，主要为欧系客户。本次收购海拉汽车电子及海拉电气的继电器业务，涉及海拉集团全球范围内的继电器业务，海拉主要面向以德系车企为主的全球客户，海拉承诺5年内不再参与汽车继电器业务。上一财年这块业务实现4300万欧元（约3.3亿人民币）的营业额，对应18年近3%的全球汽车继电器市场市占率；其中本次出售的资产之一海拉汽车电子18年净资产1.29亿，营收2.38亿、净利润679万元，净利润率2.8%、ROE5.3%，对应的固定资产和存货净值约为2600万和3000万，第二块资产是海拉电气的继电器业务，对应的固定资产和存货净值为4400万和2100万元，推测收入为1亿左右。 此次收购是宏发做大做强汽车继电器的关键一步：1）宏发18年汽车电子营收9.3亿元，市场份额约8%，估计本次收购将增厚公司汽车继电器收入3.3亿元，测算市场份额提升到11%左右，接近TEConnectivity的13%，市占率接近全球第二，提升宏发在汽车继电器领域的市场地位。2）海拉汽车继电器主要客户为奥迪、大众，而宏发的汽车继电器优势客户为国内一线车企和美系车企，近两年在奔驰、丰田等车企车企已经取得了一定的拓展成果得到客户的认可，通过此次收购直接切入欧系客户，并可能进一步扩大宏发和海拉在欧系客户的市场份额，有望带来1 1大于2的效果，在欧系车企领域继电器市场份额未来有望稳步提升。3）同样是汽车继电器业务，宏发汽车电子的净利率可达到19.6%、ROE可达33.8%，远高于海拉继电器业务盈利能力，宏发的高盈利水平来自优秀的制造能力、极高的自动化水平和完善的生产管理体系，预计本次收购完成后宏发将对海拉的继电器业务整合、提升产线自动化水平和管理效率，提升人均产出，有望大幅度提高海拉继电器业务的盈利水平，按照15-20%的净利润率测算，不考虑整合带来收入的提升，现有业务体量挖潜也有望实现5000-6500万净利润。。