上周末，《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》的最新修改文件发布，这份文件明确提出了要鼓励上市公司加大分红力度。

年关将近，年度分红大戏又将开启，如果能够将高分红的股票收入囊中，尤其是将那些持续分红能力较强的公司一网打尽，是不是就能又处风浪中，还稳坐钓鱼台，为自己的投资获取正回报多一份保障呢？

占尽天时地利人和

看了一圈，这样的产品，中证红利低波动指数比较符合要求。近期也有跟踪产品中证红利低波动ETF（563020）上市交易。

中证红利低波是个什么东东？

据中证指数有限公司介绍，中证红利低波指数只包括50只股票。不光是盘子要大（日均市值进入前80%），流动性要好（日均成交也要排进前80%），最重要的一点，就是要满足连续三年分红，且税后现金股息率大于0。据海通证券的测算，光是这三条，就可以将全市场约60%的股票剔除在外了。

在剩下的2000多个股中，计算它们过去一年的红利现金支付率和过去三年的每股股利增长率，剔除支付率过高或者为负的证券（过高的标准是支付率排名在样本空间前5%），这么做的原因是要去掉去年因突击高分红而缺乏后劲的公司。此外，过去三年每股股利增长率必须为正数（即经营成果是持续增长的）。 然后再对上述样本空间内剩余的证券，计算过去三年的平均税后现金股息率，从中挑选排名居前的 75 只证券； 第三步，从上述75只股票中，按照过去一年波动率排序，挑选波动率最小的50只股票。

据中证指数公司今年12月18日公布的最新中证红利低波指数前十大重仓股分别是：

从重仓股的权重来看，还是比较均衡的，前五大重仓股的权重为13.99%，前十大重仓股的权重为26.05%（详情可见下图）。

下跌市中不可多得的一抹亮色

可能很多读者一看到上述传统能源股与银行股比较集中，就不以为意，但是如果让你猜一下，这只指数从2005年开始设立基准点1000点以来，截止今年12月18日，其全收益（即假设用分红资金在除权后立即买进原品种后的累积收益）是多少（约18年）呢？ 

正确答案是17.89倍！

如果持有人把分红的钱全部拿去买花戴，只保持原本的资金量不变，也就是这只指数的价格收益，是多少呢？答案是9.46倍！

海通证券的研究报告指出，拿这个指数对比同期内主流红利风格的主动基金，中证红利低波全收益的收益表现最好，波动率则中等偏低。而对比其他跟踪红利策略指数的基金（在基金成立之后的同期内），其表现也位居前列。

考虑到股息收益是此类基金收益来源中非常重要的一部分，因此，如果相关的基金能够每年（甚至是每个季度）给持有人现金分红，而持有人拿了这些分红又能够在低于除权价的时候将红利再投资，收益将更上一层楼。

此外，这只指数能够表现更好的重要原因是，虽然分红会导致股票除权，但因为选择的是股价波动率相对较小的股票，且经营业绩稳健，其股票填权的可能性较高，从而减少了因分红而带来的股价（净值）回撤幅度。

以今年为例，虽然绝大多数的指数在年内都出现了下跌的走势，但截止12月15日（下同），中证红利低波指数的上涨幅度居然达到了6.13%,取得超越上证指数11个百分点的好成绩（以上数据来自中证指数有限公司）。

海通证券的研究报告表明，该指数自2013年面世以来，股息率的均值为4.69%，而当前的股息率已经达到6.39%。

什么人适合中证红利低波基金呢？

一般来说，如果投资者对未来预期不乐观或风险承受能力较低，应考虑这类以现金分红为主的基金，因为其所包含的公司大多经营稳定，具有较强的穿越牛熊周期的能力。毕竟上市公司如果赚了钱不分红，拿去进一步扩大投资，很可能会面临更大的风险。 

此外，这只基金侧重低波动率股票的特点，也适合低风险承受者，或者对投资安全性要求较高、并希望获得较好持有体验的投资人。

对那些持有高风险资产的投资者，也可以适当配置此类资产以降低整个投资组合的风险。

对希望经常能有现金分红帮助应付日常开支的投资者，也是一个非常好的选择。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。所有历史数据真实可靠，不代表未来能够依然如此。