日复盘（2026-1-14）

一、市场总体情况

1、今天上午KTV，下午ICU。上午上证指数最高到了4190点，市场普涨状态，最好的时候上涨家数超过4500家，经历昨天的分歧，今天明显资金开始惯性回流。但是，上午量能确实萎缩。中午三大交易所集体调整融资融券保证比例从80%到100%，午后开盘就开始跳水，量能也开始极具放大。收盘上证指数下跌0.31%，两市大幅放量到了3.9万亿以上，放量主要集中在下午。

三大交易所集体上调融资融券保证金对于市场的冲击比较大。以 2026 年 1 月 12 日两市融资余额 26470.72 亿元为基准，按保证金比例从 80% 上调至 100%（融资额度理论降幅 25%）计算，理论上新增融资额度可减少约 6600 亿元（26470.72×25%≈6617.68 亿元）。但这仅为理论上限，也是所有投资者都满仓满融的情况下，实际收缩规模通常低于该数值。但是就目前市场情绪下，高仓位投资者占比应该较高，因此减少融资额度应该在至少在千亿规模。

另外，上调融资融券保证金，主要涉及的资金以量化和散户为主。特别是量化在融资融券上是无所不用其极，因此本次上调融资融券保证金最受伤的是量化。

历次融资融券保证金调整都会迎来一波调整，但是不会影响趋势。因此，我们预计本次调整融资融券保证金也将会带来短期的调整，但是春季行情还会继续，所以，现在是难得的低吸机会。

2、从板块表现来看，市场以进攻为主。

（1）AI应用：AI应用方向，我们昨天预计今天将会反包，实际走势也符合预期。AI应用是主升浪的第一次分歧，也是能否成为未来市场主线的关键时刻。今天AI应用方向霸榜涨幅榜证明AI应用将有望成为市场的新主线。

（2）半导体方向：今天半导体方向表现比较稳健。分支方向中半导体设备是今天核心主线。

（3）商业航天方向今天继续强分歧，符合预期。我们对于现在的商业航天定位在主升浪的后期，我们判断商业航天板块A杀的可能性不大，因为在商业航天里面的资金太多，因此，商业航天方向未来还会有反复，但是类似前一段时间整体大幅上涨的阶段已经一去不复返，里面的机会在高切低，整体操作难度加大。

（4）金属材料方向。金属材料方向今天整体表现弱于预期。但是，午后大盘跳水后的，资金开始有回流金属材料方向的迹象，说明资金开始做快速切换，切换的方向是周期方向。

（5）今天表现较好的方向就是非银金融方向。非银金融方向的表现与我们的预期滞后了1天，前天金融科技方向出现异动后，我们判断昨天数字货币、跨境支付等方向就应该上涨，但是昨天市场强震荡下，上述板块没有动，今天开始异动。非银金融方向短期会有一定的持续性，近期可以重点关注。

二、隔夜外围市场走势分析

晚间，美股三大指数继续调整。纳斯达克领跌，而纳斯达克代表是美国的科技，也就说明科技方向是调整的主力。

今天美股表现较好的板块主要集中在资源方向，稀有金属、铜、煤炭、油气开采等出现不同程度的上涨。跌幅板前列则集中在光伏、新能源汽车、固态电池等方向。

从板块逻辑上看，资源方向主要还是我们一直说的，弱美元强周期，近期资源方向的期货持续上涨，因此对标到美股资源方向就持续上涨。

而跌幅榜上则主要是中国反制方向，昨天中国对美的电池等方向降低出口退税以及对于美韩的光伏展开反倾销调查，因此，美股中的新能源方向就出现调整。

另外，中国近期核心主线的商业航天和AI应用方向都是全球共振，晚间美股对应的商业航天和文化传媒也都延续上涨。

商业航天方向美股要滞后A股，A股的商业航天已经进入到逐渐退潮阶段，而美股的商业航天则依然处在主升浪。

AI应用方向美股和A股基本同时启动，因此，近期AI应用方向将是除了资源方向以外的少数全球共振方向。因此，A股的AI应用有望夺取市场主线。

三、晚间重要新闻和政策

浙闽构建跨省一体化供电服务体系。

浙江用AI抓出贪官。AI新应用。

瑞银：中国出现AI泡沫的概率不高 变现靠云与广告。

上海印发《上海高级别自动驾驶引领区 “模速智行”行动计划》，到2027年，高级别自动驾驶应用场景实现规模化落地。

美国11月生产者价格指数环比增长0.2%，预估为0.2%；同比增长3%，预估为2.7%，符合预期。

谷歌宣布推出新一代开源医疗AI模型MedGemma 1.5，以增强医学影像支持功能。

特斯拉CEO马斯克发文称，2月14日起全球市场将停止销售FSD（完全自动驾驶能力）一次性买断版，此后该功能仅以月度订阅形式提供。

AI热潮推高美国电价美国电价或持续上涨。

广期所：多晶硅期货PS2701合约交易手续费标准为成交金额的万分之五。

三部门召开新能源汽车行业企业座谈会：坚决抵制无序“价格战” 对违规企业依法依规严肃处理。

财联社1月14日电，财政部、海关总署、税务总局联合印发《关于河套深港科技创新合作区深圳园区货物进出口有关税收政策的通知》，自2026年2月10日起实施。

中钨在线数据数据显示，黑钨精矿价格突破50万元/吨大关。

卓易信息、引力传媒、光云科技：如未来股票价格进一步异常上涨 可能申请停牌核查。

人民网、浙数文化、浙文互联、新华网：公司目前不涉及GEO业务。

财联社1月14日电，在近期组件企业指导价不断上调的影响下，今日光伏组件成交价格开始上调，部分低价货源逐渐消失。

AI应用：机构称，国产大模型已进入系统化布局与生态构建阶段，AI应用有望迎来快速发展机遇。

汽车产业链：工信部会议强调，2026年是“十五五”规划开局之年，智能网联新能源汽车产业发展处于重要机遇期。

财联社1月14日电，尾盘集合竞价多只权重股现巨额压单，其中招商银行压单金额超65亿元，紫金矿业、长江电力、中国铝业、上汽集团、兴业银行、中国中免、中国平安、恒瑞医药、贵州茅台压单金额均超10亿元。很明显高层开始出手了，但是无论是调整融资融券保证金还是巨额压单都只是为了压制疯牛转为高层希望看到的慢牛，因此，这些手段不会导致趋势反转。

四、重点板块走势预测

1、商业航天：板块A杀可能性不大，高位票性价比不高，高切低有补涨需求，但是整体在退潮期，操作难度加大。

2、AI应用：AI应用方向晚间又集体发公告降温，但是AI应用才刚刚启动不久，今天将会出现分化，也是去伪存真的关键时间节点，尽量规避短期涨幅过大的股票。板块整体依然在主升浪的初期，另外可以关注AI硬件应用方向的人形机器人方向。

3、金属材料：晚间金属材料期货整体再次上涨，美股金属材料方向整体上涨，对于今天A股有一定的映射影响，预计今天金属材料方向有望跑赢大盘。

4、半导体：依然维持自身的趋势性机会。半导体方向的个股业绩预报基本都出现增长，半导体的强周期已经到来，另外，半导体方向是机构重仓方向，现在是机构建仓期，真正进入主升浪有望在业绩报告期。

5、无人驾驶：晚间上海出了关于无人驾驶政策，今天无人驾驶方向有望迎来上涨。我们一直认为无人驾驶方向具备强逻辑，特别是L3级别的无人驾驶是无人驾驶的分界线，L3以下应该成为辅助驾驶，到了L3以上才真正进入到无人驾驶阶段，这是质的变化，也是我们持续看好无人驾驶的核心逻辑。

6、稀土永磁：近期稀土永磁方向的震荡是受到周期方向整体调整的影响，随着市场主线的转换，稀土永磁方向将会迎来机会。

7、AI医疗：作为AI应用的另外一个核心主线方向，AI医疗目前受到全球瞩目。

8、防御性方向：市场将会进入到高位震荡阶段，部分资金有望转向防御性方向对冲，因此，消费、医药医疗方向有望轮动。但是，在量能充裕的情况下，防御性方向依然只能作为进攻性方向受阻的选择，注意快进快出。

五、今日A股走势预测

今天预计A股将会进入到高位震荡调整，昨天两市量能再创历史新高，已经接近4万亿。但是，上午A股整体是在缩量，午后受利空政策影响，A股开始大幅放量，从上午缩量2000亿，到放量3000亿，也就是整个下午市场大幅放量5000亿，这也是恐慌盘出逃的结果。利空政策的影响还会短期持续，因此本周后半周都会受到影响。

下周市场将会逐渐恢复到原有节奏，今明两天是逢低建仓的机会。建议结构配置在AI应用+金属、稀土+半导体+无人驾驶。