日复盘（2026-1-20）

市场总体情况

今天整体指数层面出现分歧，上证指数高位震荡，双创指数出现调整。我们一直说上证指数是先行指数，先行上涨，先行调整。上证指数17连阳中，双创指数表现并没有上证指数强势，而上证指数17连阳后开始进入调整周期，双创指数则选择高位震荡，本周上证指数将要进入到反弹周期，双创指数开始补跌。

近期市场情绪表现较弱，还是因为指数层面没有形成共振，此消彼长就导致市场赚钱效应不明显，市场氛围也就起不来。

今天量能小幅放量，继续维持在2.7万亿以上，只要市场量能不跌破2.5万亿，市场就会保持一定的活跃度，市场也就没有系统性风险。如果市场量能能够放量到3万亿，反弹也就一簇而发。

昨天市场涨多跌少，今天市场则跌多涨少，但是没有出现极端情况，说明市场资金虽然有分歧，但是并没有形成一致性行为。

今天涨停板降到62家，跌停家数也缩减到23家。说明政策打压影响已经在边际递减。但是，涨停板家数和跌停板家数都在减少，说明市场活跃资金的活跃度在下降，近期游资的亏钱效应比较明显，且游资出手变得非常犹豫，市场赚钱效应不明显，短线活跃的散户资金也就处在迷茫状态。这个节点依然需要市场能够找到主线才能改变。

从板块表现来看

（1）电网设备今天延续强势表现，但是短期涨幅有点大，资金开始出现分歧。资金主要分为短线资金和中长线资金，很明显今天短线资金选择落袋为安，中长线资金还在选择买入，因此，电网方向今天波动较大，但是没有出现极端的资金溃逃现象。

（2）AI应用方向今天被轮动，符合预期。今天AI应用的表现要强于昨天的商业航天，这也符合预期。主要是现在商业航天太沉了，里面的资金太多，只要有资金抄底就有大批获利盘抛出，所以昨天表现不佳。而AI应用方向依然处在启动的初期阶段，近期的调整也是第一次分歧，获利盘相比有限，因此在资金拉升过程中，盘子较轻，因此今天表现较强。很明显，对于市场主线的选择，资金会选择阻力最小方向，因此，AI应用近期要强于商业航天。

（3）半导体方向今天内部开始轮动，前两天表现较好的半导体设备方向出现调整，而光刻机+光刻胶以及先进封装方向开始启动。半导体方向是机构重仓方向，走的是趋势行情，因此可以中期持有。进三退一是常态，只要趋势没有改变，股价会不断创出新高，把握趋势性投资机会。

（4）商业航天方向今天进入到调整，符合预期。尾盘部分老龙被翘板，明天有冲高的可能，但是，大概率是冲高回落走势，落袋为安才是正确选择。

（5）金属材料方向。金属材料方向今天分化较大，贵金属方向表现最佳，今天黄金突破4700美元刺激了贵金属的走势，但是马上美联储议息会议就要召开，如果不能降息，黄金将会出现调整。特别要关注的是能源金属板块，整体还是表现较弱，今天碳酸锂期货再次涨停，但是锂矿股却小幅反弹，这完全有悖常理，能够给出的理由只能是机构在悄悄的建仓吸筹，量变到质变有可能只需要一个理由。

（6）无人驾驶方向今天盘中有异动，盘中《车路云一体化 智能路侧基础设施分级技术要求（城市道路）》正式文件拟于今年上半年发布的消息刺激。明天板块有望启动。

（7）今天市场表现较好的还有消费方向，其中零售板块的表现要优于其他细分方向。主要是盘中出了刺激消费的政策。

隔夜外围市场走势分析

晚间，美股三大指数收中阴线，略超预期。近期影响美股的因素主要集中在美联储议息会议上，目前市场预测1月份美联储维持现有利率不变的概率达到95%以上，1月降息几乎无可能，这就导致资本市场承压。另外，川普关税升级、丹麦养老金宣布退出美债市场，导致10年期美债收益率上行，压制成长股估值。美元大幅走弱，资金转向黄金等避险资产，加速股市资金流出。

这就导致今天美股表现最好的方向是金属材料方向，特别是黄金再创新高。另外防御性板块相对抗跌，科技、半导体、新能源等利率敏感板块跌幅之前。

晚间重要新闻和政策

美国商务部长卢特尼克表示，预计美国GDP在2026年第一季度增长率将超过5%。

欧洲议会冻结美欧贸易协议批准程序。

中高端磷酸铁锂产品供不应求 近一年超2400亿元磷酸铁锂订单锁定。

财政部表示，对相关科技创新类的贷款给予财政贴息，央行同时提供再贷款的支持，巩固壮大实体经济的根基。

近期浦发、招商等多家银行卫星成功发射，将主要用于完善自身风控能力。业内人士认为，目前卫星遥感技术在银行业的运用已经日渐普及，随着商业航天热潮持续推动组网等成本下行，相关运用的透漏率有望进一步提升。商业航天的应用来了，新的逻辑有诞生了，二波可以期待。

美国银行调查显示，全球基金经理乐观情绪创2021年7月以来最高，对经济增长的预期也大幅上升；现金持有量降至历史最低的3.2%。

国家能源局：2026年全国用电负荷三创冬季新高 冬季负荷首次突破14亿千瓦。

国家医保局1月20日正式印发《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为机器人手术、远程手术辅助等创新医疗技术统一价格立项。

AI教育走进中小学 上海中小学开设AI课程。

上期所调整铜、铝、黄金、白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。

上海发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》。

机构：预估2026年全球AI服务器出货量增长28%。

六部门：延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策。

日本财务大臣片山皋月称，日本计划在人工智能和芯片领域投资超过3300亿美元。

小摩：HBM进入第四年上升周期 结构性短缺或延续至2028年。

深圳水贝有商家试探性推出了投资铜条，纯度为999.9，规格有500克和1000克，不过以1000克居多，一根1000克的投资铜条的报价从180元至280元。摩根大通全球研究部预测，2026年精炼铜将出现约33万吨的缺口。

财政部：2026年强化企业科技创新主体地位 重点支持科技创新和制造业发展。中小微企业贷款贴息政策重点支持新能源、汽车、工业机器人、医疗装备等14个重点产业链。取消光伏等产品出口退税政策有利于综合整治“内卷式”无序竞争。

重点板块走势预测

1、商业航天：预计今天探底回升，银行发卫星上天是商业航天的新应用方向，这也就更增加了下游客户的需求。

2、AI应用：能否重回主线，今天是关键日。

3、金属材料：今天美股中的金属材料方向出现放量大涨，会影响A股中金属材料的走势，另外，广期所继续调整金属材料的政策也会产生影响。预计今天金属材料方向将展开震荡。

4、半导体：晚间美股的半导体方向出现调整，主要是美国自身问题，但是对于今天A股半导体方向在心里层面会产生影响。但是，中国半导体有自己的逻辑，今天半导体方向有望探底回升。

5、无人驾驶：市场资金已经开始逐渐从商业航天方向出来，这就给无人驾驶带来机会。

6、AI医疗：作为AI应用的另外一个核心主线方向，AI医疗今天有望随着AI应用反弹。

7、电网方向：昨天电网方向高位强震荡，尾盘有资金出逃迹象。今天将会进入到强分歧。

8、锂电池：预计今天磷酸铁锂方向有望被轮动。

9、算力硬件：算力硬件方向今天有望被快速轮动，但是只是短期反弹，中期调整趋势未变。

今日A股走势预测

今天预计A股将会探底回升。重点关注量能的变化，市场量能不能跌破2.5万亿。