过去一年，受行业规模增长速度整体放缓、外卖大战等影响，新茶饮行业承受了前所未有的压力。

据《2026新茶饮行业白皮书》调查数据显示，2025年国内新茶饮市场零售显著放缓，首次回落至个位数区间，为最近五年最低水平。

与此同时，外卖订单占比一度攀升至六成以上，但平台抽成、配送成本及补贴分摊导致单均利润大幅缩减，不少茶饮品牌都深陷“增收不增利”的困境。

在此背景下，同样作为茶饮行业头部品牌、此前一直并不盲目跟风的霸王茶姬最新发布2026年第一季度的财报，也便格外引起业内外关注。

财报数据显示，报告期内，霸王茶姬实现营收为35.46亿元，同比增长4.5%，总GMV达79.18亿元，环比提升8.1%，经调整净利润5.07亿元，其中海外市场GMV表现依旧亮眼，达4.26亿元，同比大涨139%。

财报发布后，霸王茶姬股价应声一度狂飙大涨超过25%。

从过去一段时间霸王茶姬从产品到经营的动作来看，其打法确实一套有自己的逻辑和节奏。

01

国内存量市场，不拼量更重质

过去一年，国内茶饮市场的变化，本质上其实是宣告“流量驱动规模”时代结束。

《2026新茶饮行业白皮书》指出，行业已经从“规模扩张”阶段切换至“存量深耕”阶段，竞争焦点转向单店效率、用户黏性与品牌壁垒。

尤其去年外卖价格战，直接让有些品牌的茶饮到手价跌到9.9元甚至更低，不少品牌都通过大额补贴维持订单量，但却因此导致经营利润持续失血。

种种迹象表明，同质化竞争和过度依赖外卖平台，正在把行业拖入一个低利润、高内耗的通道。

但霸王茶姬2026年Q1财报，却给市场打了一针强心剂。

霸王茶姬财报数据显示，2026年第一季度，公司实现总收入35.46亿元人民币，环比增长19.2%；总GMV达79.18亿元，环比提升8.1%；经调整后净利润为5.07亿元；经营性现金流也依然殷实强劲。

这一系列核心指标的环比正增长，恰好验证了2025年Q4财报电话会高管发言：“上半年企稳，下半年修复”的判断。

过去一年，霸王茶姬的定价与上新速度曾一度深陷舆论风波，但这份财报却用扎实的利润和现金流数据作出了回应。

在这背后，离不开霸王茶姬的经营战略调整，保持自己的经营步调。

在多数品牌被动卷入9.9元促销和外卖满减时，霸王茶姬选择保留合理利润空间，主力产品客单价稳定在18到25元区间，避免了品牌资产被低价促销过快稀释。

与此同时，公司并未在核心城市进行过度加密，而是依托已有的超过7000家全国门店网络深入进行存量运营优化。

（图源：霸王茶姬上海武康路门店）

具体来看，运营优化的重点是提升用户粘性和复购效率。国内业绩的修复，本质上是一次主动选择商业价值、放弃短期流量泡沫的结果，而非偶然性反弹。

02

精细化布局海外业务，第二曲线实质性成型

过去几年，多家头部新茶饮品牌尝试出海，但普遍面临本地化适配困难、供应链成本高昂、品牌认知度低等瓶颈。

多数品牌的海外门店仍处于早期投入期，尚未实现整体盈利，门店数量也多维持在数十家至百余家的试探规模。

霸王茶姬则展示出了截然不同的海外扩张轨迹，甚至可以说，海外业务已从“探索”阶段实质性转向“第二增长曲线”。

财报数据显示，2026年第一季度，霸王茶姬海外GMV达到4.26亿元人民币，同比涨幅达139%，自2025年第二季度以来连续四个季度同比增长超过75%。

（图源：霸王茶姬“醒时春山”回归）

截至2026年第一季度末，海外门店总数达374家，全球门店总数达7531家，形成了可观的规模支撑。

就在近期，霸王茶姬还在韩国市场爆红，在首尔江南等核心商圈的门店门庭若市。

事实上，霸王茶姬在韩国市场的成功并非孤例，其在东南亚、北美等区域的同店表现同样强劲。

海外高增的背后，是霸王茶姬对出海逻辑的精细化构建，而非简单复制国内模型。

在运营端，公司坚持中高端定位，避免卷入当地低价现制饮品竞争，从而在不同市场维持了统一的品牌调性。

03

跳出“茶饮”边界，用创新经营拓宽价值空间

毋庸置疑，《2026新茶饮行业白皮书》其实也揭示了一个现实：单纯依靠杯数增长来驱动单店营收的路径或许需要做一做改变。

品牌需要跳出“现制茶饮”的窄定义，通过拓宽品类和消费场景来提升客单价与用户生命周期价值，而霸王茶姬的发展战略恰恰与这一判断高度吻合。

最近几年，霸王茶姬明确推行“单品牌、多品类”布局，进入2026年后进一步持续深化。

推出了一系列茶特调、茶拿铁等创新产品，甚至还跨界推出了现制geelato冰淇淋等新品类，以“茶风味冰淇淋”为切入点，覆盖下午茶和轻社交场景，吸引了对新茶饮有品质要求但追求多样化的年轻人群。

（图源：霸王茶姬geelato冰淇淋）

这些新品类的推出，不是对菜单的简单增补，而是基于茶核心元素向衍生品类的价值增长，强化了“现代东方茶”的品牌认知。

此外，供应链与品牌势能的结合也在进一步加深。

2026年初，霸王茶姬与浙江省农业技术推广中心合作，发布“霸王茶姬×龙井茶”联合标识，在核心产区锁定优质龙井茶原料，打造季节限定产品。

这种深度绑定地理标志农产品的做法，既加固了产品力护城河，又提升了品牌在中式高端茶饮中的话语权，使竞争对手难以在短期内复制。

更值得一提的是，品牌结构性的支撑还来自场景拓展。

霸王茶姬通过“早系列”和“晚系列”的产品与门店运营设计，主动拓宽消费时段。

这种时段延伸直接拉动了用户复购频次，提升了同一门店的日均营收。

最新的财报和市场表现，为这种长期主义给出了具体注脚：它体现在利润结构的改善上，体现在增长质量的提升上，也体现在用户黏性的持续累积上。

在新茶饮行业，最终胜出的从来不是跑得最快的玩家，而是跑得更稳、更久的品牌。